2015-10-22 10:43 来源： 中国商报-中国商网 作者：编译 年双渡

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核心提示： 今年以来，沃尔玛股价就一直不断下跌，10月14日，沃尔玛股价盘中更是重挫10%，创下15年来单日最大跌幅，市值一天之内蒸发逾200亿美元。目前，沃尔玛股价已经跌至三年来的新低。

沃尔玛预计2017财年的每股收益下降6%-12%。 CNSPHOTO提供

今年以来，沃尔玛股价就一直不断下跌，10月14日，沃尔玛股价盘中更是重挫10%，创下15年来单日最大跌幅，市值一天之内蒸发逾200亿美元。目前，沃尔玛股价已经跌至三年来的新低。

更糟糕的是，在新发布的2015年全球最具价值品牌百强榜中，沃尔玛排行第26位，品牌价值下降0.2%至352亿美元。

究竟是哪些原因导致了零售巨头沃尔玛的困境，又会对市场产生哪些影响？

沃尔玛的生存之战

对于此次股价突然下跌的原因，沃尔玛的解释称，一方面是沃尔玛在员工薪酬、培训上的支出增加，另一方面，由于致力于提高用户体验，沃尔玛在电商上的投入也大幅增加。此外，沃尔玛还将股价下跌的一部分原因归结于美元强势带来的外汇影响。

股价大幅缩水的同时，沃尔玛最新公布的公司盈利展望不得不说让华尔街大吃一惊。沃尔玛预计将从明年2月份开始，将2017财年的每股收益EPS下降6%-12%，这与分析师此前预测的增长4%落差明显。同时，沃尔玛不仅下调了当前年度销售额预期，还表示要进行200亿美元的股票回购计划。

美国有线电视新闻网指出，这样大幅度的利润下滑说明沃尔玛正处于转型和销售表现疲软的双重压力之下。或许从以下关键词中可以看出这个全球最大的实体零售商的下一步动向。

第一个关键词：加薪。沃尔玛首席执行官麦克米伦表示，预期收益下滑的75%源于上调员工工资计划，而加薪政策将给公司今明两年带来27亿美元的额外支出。

第二个关键词：降价。沃尔玛当前面临着相当大的销售压力，公司预计当前财年的的销售额将与去年持平，也就是“零增长”。随着美国很快就将进入感恩节和圣诞节购物季，沃尔玛也表示将大力投资一些低价产品来把握住一年中最重要的销售时段。

很显然，市场对沃尔玛的调整计划深感担忧，不过，不管以上计划能否帮助沃尔玛实现转型，重回零售霸主的地位，但可以预见的是，接下来的几年将是沃尔玛的生存之战。

有分析师认为，沃尔玛此举将成为电子商务的一个转折点，因为之前沃尔玛在技术上的投资大多是在推动库存管理的效率以及供应链和物流管理上，但现在看来，可能需要转移注意力，将重点放在如何在电商领域夺回流失的市场份额。

美国技术分析师巴顿指出，沃尔玛的客户正在飞速流失。他强调说，这些客户的流失速度就像跑步一般，而并非像一些人想象的散步。

相比之下，从实体零售店到电商，亚马逊第二季度销售业绩增长了26%，而沃尔玛本财年的增长展望却为零，这是很严重的情况。

科尼芬全球企业咨询首席执行官科尼芬认为，沃尔玛在接下来的竞争中别无选择，不得不与亚马逊进行竞争，不得不在零售业中竞争。所以，沃尔玛必须要赶快做决定。

分析师指出，亚马逊这样的快速增长的新生电商对传统零售巨头的地位带来了挑战。今年以来，亚马逊的股价已经大涨70%，而相反，沃尔玛的股价却在下跌；而在今年7月，亚马逊也在市值上超过沃尔玛，成为全球最大的零售商。所以，“投资”就成了沃尔玛的下一个关键词。特别是在以亚马逊为首的一些电商的压力下，沃尔玛将于明年投资11亿美元加速朝着电商转型。

沃尔玛为什么比不过亚马逊

要想知道沃尔玛为什么比不过亚马逊，就要先了解它们之间之间的差距在哪儿。

首先来对比一下它们的仓储中心，电商的仓储中心不同于传统实体店的配送中心。电商的仓储中心设置思路和传统的物流配送不同，它更类似于航空运输当中的轴心辐射式航线，即以一点为核心，向四周发散；而传统的物流业则大多是从一个城市直达另一个城市，比较直接。如果只是把产品从物流中心运输到商场，沃尔玛的供应链无疑是世界上成本最低的。但是从电商的角度来看，亚马逊的供应链系统却要优于沃尔玛。亚马逊在每一位顾客上花费的配送成本平均是3-4美元，而沃尔玛却是7-9美元。

其次，在电商方面的弱势将继续损害沃尔玛的每股盈利。虽然，沃尔玛方面已经表示要继续投资实现电商转型，但是在赶上亚马逊之前，沃尔玛电商仍要在相当长一段时间内面临支出大于收入的状况，且伴随每股盈利下降和股票价格停滞不前的局面。

有人将沃尔玛近期股票大跌称之为“恐龙跌倒”，而沃尔玛方面却辩解称这是为公司的长远发展而必须经历的转型之痛。

路透社指出，在沃尔玛一宣布今后赚的钱可能会少了之后，三大股指都被拉低，尤其是道琼斯工业指数，其中45点的下滑都被认为要归咎到沃尔玛的身上。

作为美国最大的零售商，从沃尔玛股价的下跌和财报预期的不佳可以看出，市场对其消息极其敏感。随着沃尔玛股价的下跌，一些疑问不禁接踵而至。

沃尔玛支出上涨同时可以看出收入没有任何反弹迹象，美国公布的最新零售数据也让人失望，因此投资人就质疑美国的消费在未来到底会向哪个方向发展。分析人士指出，沃尔玛在电商等诸多领域面临激烈竞争，消费的颓势及仓储物流的差距也是沃尔玛不得不正视的问题。在沃尔玛的大本营，美国消费者支出显现出明显颓势。之前都看好的低油价带来的消费上涨并没有实现。沃尔玛对于未来运营能力下降的预期引来的第一个问题就是美国消费者的消费能力怎么了？其次，沃尔玛的明天到底会如何？

路透社分析称，相对于亚马逊来讲，沃尔玛其实是个更能赚钱的公司。从他们能从200亿美元回购股票就能证明它的现金流很健康。但关键问题是股市的投资者看重的不是今天，而是明天的盈利能力，但沃尔玛在这点上似乎没能给出华尔街一个较为满意的答案。

路透社认为，沃尔玛的压力其实不仅是来自于电商，而是源自美国消费者的消费习惯的改变。现在的美国零售业，表现较好的公司要么就是有其独特的消费体验，要么就是可以为消费者提供独一无二的商品，相比之下，沃尔玛一直打的是低价的口号，而这就很难打动那些80后和90后，也就是所谓的“千禧一代”消费者。而说到电商方面的压力，沃尔玛低价的商品策略还要依靠大量员工和实体店的商业模式才能实现，与在仓库里已经使用机器人服务的亚马逊相比，从长远看来沃尔玛很难保证长期低价的同时又实现高利润的优势。

此外，沃尔玛要实现转型除了需要大量资金，还需要时间。亚马逊就曾过去十几年都没有盈利，在招募了上亿的投资之后才有了今天。这就使投资人质疑，现在的沃尔玛并不是投资太多了，而是太少。

麦克米伦称，沃尔玛的任何决定都需要考虑周全，任何事情都不是在一夜之间发生的，所以沃尔玛清楚必须在某些领域赢得市场。