2016-06-04 10:01 来源： 中国商网综合

核心提示： 日本电信巨头软银集团6月1日宣布将出售近80亿美元的阿里巴巴集团股票，以偿还债务。软银早自2000年就开始投资阿里，初步计算其获利已近千倍。在阿里巴巴2014年上市后，早期投资者中的淡马锡也曾减持过该公司股票。而伴随着阿里股价的涨跌起伏，其他机构投资者的持仓有增有减。

日本电信巨头软银集团6月1日宣布将出售近80亿美元的阿里巴巴集团股票，以偿还债务。软银早自2000年就开始投资阿里，初步计算其获利已近千倍。在阿里巴巴2014年上市后，早期投资者中的淡马锡也曾减持过该公司股票。而伴随着阿里股价的涨跌起伏，其他机构投资者的持仓有增有减。

债务包袱太重 软银欲降低债务规模

风云资本联合创始人周建军分析认为，此次减持主要原因来自软银自身——斥资220亿美元收购美国Sprint电信，使软银背负了巨大的债务包袱。加上日本经济持续低迷、美国经济数据起伏，软银和孙正义面临着巨大的现金流压力。“其次，当前零售业增量市场放缓，存量市场存在天花板，阿里目前的股价到了一个瓶颈。对软银来说，高位套现收益可观；另一方面，软银未来可能会投向更多更有前景的领域。”

受收购美国移动运营商Sprint影响，软银自2013年以来一直债台高筑。最新年报数据显示，截至3月31日，软银的短期有息债务总额约为151亿美元，长期有息债务总额约为814.7亿美元。由于负债过高，今年2月，软银股价跌至自2013年收购Sprint以来的最低水平。

据悉，为了筹集资金，在减持阿里巴巴的同时，软银甚至准备放弃旗下的“现金奶牛”——开发了《部落冲突》等手游的世界级游戏公司Supercell。Supercell在股份出售中的估值可能超过50亿美元，腾讯或成为接盘公司。

软银强调，尽管出售了部分阿里股份，但软银与阿里集团仍保持“紧密关系”，软银集团董事长孙正义仍为阿里巴巴董事会成员，而且阿里巴巴创始人兼执行主席马云依旧为软银董事会成员。

阿里借机回购自家股票

值得注意的是，阿里巴巴同意从软银手中购买其持有的20亿美元的阿里巴巴股票，所需资金由阿里自有现金支付。此外，由阿里巴巴创始人和高管组成的阿里合伙人同意，从软银手中认购另外4亿美元的股票。

“当软银在寻求改善它的财报时，阿里巴巴相信，通过购回我们自己的股票，再投资于我们自己的业务，是对我们的资金最好的利用方式，也将为我们的股东带来实际的利益。”阿里巴巴集团董事局主席马云说。

2000年和2004年，软银分别以2000万、6000万美元入股阿里。本次减持前，截至2016年3月31日，软银集团持有32%阿里巴巴发行的总流通股份。阿里巴巴在财年报告风险提示中曾指出：“软银拥有超过30%的普通股，它的利益可能会与其他股东不同”。

但其实上软银的权利早已经被“束缚”——根据阿里同软银达成的协议，软银投票权被约束，软银投票权不得超过30%，超出的投票权将被授予马云和阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信。

同时，在董事会层面，软银有且仅有权提名一位董事会成员（即孙正义）；一旦软银在阿里持股少于15%，这一权利将会失去。

截至2016年3月31日，马云持有阿里股份占比仅7.8%，却掌握着整个公司的控制权。根据“阿里合伙人”制度，由合伙人提名董事会的大多数董事人选，而非根据股份的多少分配董事席位。马云和阿里管理层已经将控制权牢牢抓住。

在抛售阿里巴巴股票后，软银仍然持有大概28%的阿里股票，为第一大股东。第二大股东是美国科技巨头雅虎，持有大概15%。