央行暂停填谷行动 下半年货币政策稳健中性

来源： 证券日报

    核心提示： 7月份，为了维持流动性基本稳定，央行动用了逆回购、MLF、PSL和SLF等工具，实现了流动性调控目标。而8月份扰动流动性的因素除了公开市场到期资金外，分红和缴税的影响也需密切关注。预计，8月份资金面仍将维持紧平衡格局。

    央行结束了7月份的“填谷”行动，目前已经连续两个交易日呈零投放格局。7月份，为了维持流动性基本稳定，央行动用了逆回购、MLF、PSL和SLF等工具，实现了流动性调控目标。而8月份扰动流动性的因素除了公开市场到期资金外，分红和缴税的影响也需密切关注。预计，8月份资金面仍将维持紧平衡格局。

    8月1日下午，央行发布了7月份创新型货币政策工具的使用情况。具体如下：

    为维护银行体系流动性基本稳定，结合7月份金融机构流动性需求，央行对金融机构开展MLF操作3600亿元，期限1年，利率为3.2%。7月末，MLF余额为42270亿元。

    7月份，央行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加PSL共583亿元。7月末，PSL余额为24694亿元。

    为满足金融机构临时性流动性需求，7月份，央行对金融机构开展SLF操作共139.81亿元，其中隔夜6.8亿元、7天74.01亿元、1个月59亿元。7月末，SLF余额为110.73亿元。

    央行称，SLF利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。

   “预计8月份央行仍会动用MLF、PSL和SLF，以维稳流动性。”一家国有商业银行的交易员对《证券日报》记者表示，虽然还不明了央行如何“创新调控思路和方式”，但8月份资金面维持紧平衡格局仍是可以预期的。

    日前召开的央行分支行行长座谈会指出，下半年要创新调控思路和方式，继续实施稳健中性的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

    昨日，7天期上海银行间同业拆放利率（Shibor）2.8860%，7天期逆回购中标利率为2.45%，二者之间仍有不小的差距。市场人士认为，如果这两个利率之间的差能够缩小，将会明显改善8月份的流动性状况。